BCE dá outra chance de estímulo à medida que a economia aumenta

BCE dá outra chance de estímulo à medida que a economia aumenta
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FRANKFURT – O Banco Central Europeu aprovou na quinta-feira uma expansão maior do que o esperado de seu pacote de estímulos para sustentar uma economia mergulhada pela pandemia de coronavírus em sua pior recessão desde a Segunda Guerra Mundial.

Apenas alguns meses após uma série de medidas de crise, o BCE expandiu novamente seu esquema de impressão de dinheiro para amortecer uma queda potencial de até 12% neste ano, mesmo quando os governos gastam quantias recorde para preservar empregos, enquanto as restrições mantêm as empresas fechadas.

“A economia da área do euro está passando por uma contração sem precedentes”, disse a presidente do BCE, Christine Lagarde. “Houve uma queda abrupta da atividade econômica como resultado da pandemia de coronavírus e das medidas tomadas para contê-la.”

O logotipo do Banco Central Europeu. Frankfurt, Alemanha

A ação do BCE, ocorrida apenas algumas semanas após o Tribunal Constitucional da Alemanha tentar conter seus poderes, também foi vista como um ato de desafio, com uma das instituições mais poderosas da União Européia deixando claro que não receberia ordens dos tribunais nacionais.

A decisão de quinta-feira estendeu o esquema de compra de bônus de emergência do BCE até meados de 2021 e aumentou em 600 bilhões de euros para 1,35 trilhão de euros. Isso deve permitir que o banco compre a maior parte das novas dívidas que os governos da zona do euro estão emitindo para superar a pandemia.

Três fontes disseram à Reuters que esse número era um compromisso depois que os formuladores de políticas discutiram uma expansão entre 500 bilhões e 750 bilhões de euros.

Os mercados reagiram com a decisão, com a queda dos rendimentos dos títulos na periferia do bloco, sugerindo que as medidas dariam um impulso maior a países como Itália e Espanha, ambos afetados pela pandemia e lutando com altos níveis de dívida.


Os rendimentos italianos em dez anos caíram 14 pontos base, mas talvez o mais importante seja a diferença entre os títulos italiano e alemão DE10IT10 = RR, uma referência fundamental, reduzida em 16 pontos base.
As compras de títulos do BCE vêm em cima dos grandes planos de gastos alemães e de um ambicioso pacote fiscal da União Européia, apontando para o maior esforço coordenado dos 20 anos de história do euro.


A equipe do BCE revisou drasticamente seu cenário de linha de base para a produção da zona do euro este ano para uma contração de 8,7% em relação ao modesto aumento de 0,8% previsto apenas em março.
Espera-se uma recuperação parcial com crescimento de 5,2% no próximo ano, mas Lagarde disse que os riscos foram direcionados para um resultado ainda pior, no qual o PIB pode encolher em até 12,6%.

Isso pode significar que o BCE ainda não terminou.

“Esperamos uma decisão de aumentar o envelope do Programa de Compra de Emergência Pandêmica em 500 bilhões de euros para 1,85 trilhão de euros em setembro”, disse Frederik Ducrozet, estrategista da Pictet Wealth Management.

“Suspeitamos que uma recuperação frágil exigirá intervenções constantes por algum tempo.”

DESAFIO
Além das medidas de estímulo, o BCE disse que reinvestiria os recursos provenientes de títulos com vencimento em seu esquema de pandemia de emergência pelo menos até o final de 2022, sugerindo que seu balanço permanecerá excepcionalmente grande nos próximos anos.

Mas Lagarde conteve a especulação de que o banco poderia seguir o Federal Reserve dos EUA na compra de títulos com grau de subinvestimento, dizendo que essa opção nem sequer era discutida pelos formuladores de políticas.

Dirigindo-se ao impasse do BCE com o tribunal alemão, Lagarde disse que estava confiante em uma “boa solução”, mas enfatizou que apenas o Tribunal de Justiça Europeu tinha jurisdição sobre o assunto e que já havia liberado o esquema.

“Não precisando ler muito nas entrelinhas, ela deixou claro que a decisão do tribunal alemão praticamente não teria impacto na política do BCE, como mostra as ações do BCE hoje”, disse Florian Hense, economista do Berenberg.

Lagarde congratulou-se com o que chamou de proposta “ambiciosa” da Comissão Europeia para um orçamento de 1,1 trilhão de euros para o bloco para 2021-27, com um fundo de recuperação extra no valor de 750 bilhões de euros.

A Alemanha, rica em dinheiro, que pode emprestar a taxas negativas por até 20 anos, divulgou separadamente um pacote de estímulo de 130 bilhões de euros (US $ 145,85 bilhões) na quarta-feira.

Agência Internacional

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